债券资金成本计算问题

1. 债券资金成本计算问题

　　
债券资金成本计算公式
由于利息费用计入税前的成本费用，可以起到抵减所得税的作用。因此按一次还本、分期付息的借款或券成本的计算公式分别为：

　　

式中：Kb----债券资本成本；
　　Ib----债券年利息；
　　T----所得税率；
　　B----债券筹资额;(或称债务本金）
　　Fb----债券筹资费用率(=筹资费用/筹资总额)。
　　或

　　

式中：Rb----债券利率。

2. 关于财务成本管理的债券、股票估价的问题

这里的必要报酬率就是指的折现率。
总结：必要报酬率=票面利率，债券价值=面值，即平价发行；
　　　必要报酬率＞票面利率，债券价值＜面值，即折价发行；
　　　必要报酬率＜票面利率，债券价值＞面值，即溢价发行。
　　　折价发行的，价值随到期日来临，逐渐上升，向票面价值接近；
　　　溢价发行的，价值随到期日来临，逐渐下降，向票面价值接近；
　　　平价发行的，价值＝票面价值。
　　　就记住，不管是什么价发行的，最后都是向票面价值接近。
 
这是固定成长股利，每年增长率是5%
根据公式，固定成长股利的必要报酬率=预期股利/当前市价+股利增长率
也就是1.5*（1+5%）/15+5%=15.5%
总结：Ks=D1/P0+g，Ks是必要报酬率，D1是下一期的股利，也就是当前股利*（1+股利增长率），P0是当前股票市价，g是股利增长率。

3. 财务管理题目 债券 求筹资成本

长期债券所筹资金的资金成本＝税后利息/所筹资金净额
　　　　　　　　　　　　　＝[票面金额*票面利率*（1-所得税率）]/[票面金额*（1-发行费用率）]
　　　　　　　　　　　　　＝100*12%*（1-25%）/[100*（1-3%）]　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　＝9.59%

4. 财管问题，计算债务资本成本

仅供参考：
 
shanken集团公司于7年前发行了一份30年期，票面利率7%，半年支付一次的债券
债券当前售价为面值的108%  公司税率35%
 

资本成本=[(7%/2)*(1-35%)/108%]*2=4.21%

5. 财务管理求债券价值的问题

i=(1+10%/2)*(1+10%/2)-1=10.25%

6. 财务管理里债券考虑时间价值的资本成本的计算

财务管理里债券考虑时间价值的资本成本的计算 公式为：B发行价格 *（1-f）=B面值*I*（1-25%）*（P/A，K，N）+B面值*（P/F，K，N）。
影响债券投资价值的内部因素：
一、内部因素
内部因素是指债券本身相关的因素，债券自身有六个方面的基本特性影响着其定价：
1.期限
一般来说，债券的期限越长，其市场变动的可能性就越大，其价格的易变性也就越大，投资价值越低。
2.票面利率
债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快。但是，当市场利率下降时，它们增值的潜力也较大。
3.提前赎回条款
提前赎回条款是债券发行人所拥有的一种选择权，它允许债券发行人在债券发行一段时间以后，按约定的赎回价格在债券到期前部分或全部偿还债务。这种规定在财务上对发行人是有利的，因为发行人可以发行较低利率的债券取代那些利率较高的被赎回的债券，从而减少融资成本。而对于投资者来说，他的再投资机会受到限制，再投资利率也较低，这种风险是要补偿的。因此，具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，也应具有较高的到期收益率，其内在价值也就较低。
4.税收待遇
一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率低。 此外，税收还以其他方式影响着债券的价格和收益率。
任何一种按折扣方式出售的低利率附息债券提供的收益有两种形式：息票利息和资本收益。
5.流通性
流通性是指债券可以迅速出售而不会发生实际价格损失的能力。如果某种债券按市价卖出很困难，持有者会因该债券的市场性差而遭受损失，这种损失包括较高的交易成本以及资本损失，这种风险也必须在债券的定价中得到补偿。因此，流通性好的债券与流通性差的债券相比，具有较高的内在价值。
6.债券的信用等级
债券的信用等级是指债券发行人按期履行合约规定的义务、足额支付利息和本金的可靠性程度，又称信用风险或违约风险。一般来说，除政府债券以外，一般债券都有信用风险，只不过风险大小有所不同而已。信用越低的债券，投资者要求的到期收益率就越高，债券的内在价值也就越低
二、影响债券投资价值的外部因素
1.基础利率
基础利率是债券定价过程中必须考虑的一个重要因素，在证券的投资价
值分析中，基础利率一般是指无风险债券利率。政府债券可以看作是现实中的无风险债券，它风险最小，收益率也最低。一般来说，银行利率应用广泛，债券的收益率也可参照银行存款利率来确定。
2.市场利率
市场利率风险是各种债券都面临的风险。在市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平也应上升，从而使债券的内在价值降低;反之，在市场总体利率水平下降时，债券的收益率水平也应下降，从而使债券的内在价值增加。并且，市场利率风险与债券的期限相关，债券的期限越长，其价格的利率敏感度也就越大。
3.其他因素
影响债券定价的外部因素还有通货膨胀水平以及外汇汇率风险等。 通货膨胀的存在可能会使投资者从债券投资中实现的收益不足以抵补由于通货膨胀而造成的购买力损失。当投资者投资于某种外币债券时，汇率的变化会使投资者的 未来本币收入受到贬值损失。这些损失的可能性也都必须在债券的定价中得到体现，使其债券的到期收益率增加，债券的内在价值降低。
上述影响债券投资价值的内部因素和外部因素，关键是能判断这些因素和债券投资价值的相关关系。
三、债券成本
1、债券成本是由企业实际负担的债券利息和发行债券支付的筹资费用组成，一些资料里也叫债券资本成本。发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。
2、债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，应以税后的债务成本为计算依据。债券的筹资费用一般比较高，不可在计算资本成本时省略。
3、债券成本的计算
由于 利息费用计入税前的成本费用，可以起到抵减 所得税的作用。因此按一次还本、分期付息的借款或券成本的计算公式分别为：
式中： b----债券资本成本；
b----债券年利息；
T---- 所得税率；
B----债券筹资额;(或称债务 本金）
b----债券筹资费用率(=筹资费用/筹资总额)。
或
式中： b----债券利率。

7. 财务管理题资金成本

14%*1500/（1500-30）*（1-30%）*1500/5000+（（2/10）/（20*0.55）+10%）*500/5000+（（2/10）/（20*0.55）+10%）/（1-4%）*3000/5000= 11.5682%

8. 求高手帮我做下《财务管理》里的求综合资金成本这道题目？

1、筹资前综合资金成本,长期借款的资金成本10%*（1-33%）=7.7%，长期借款占全部资本总额的40%；股票筹资成本2/20+5%=15%，股票筹资占全部资本总额的60%。筹资前的综合资金成本=7.7%*40%+15%*60%=3.08%+9%=12.08%2、甲方案 增加长期借款100万，则长期借款的资金成本为7.7%*0.8+12%*(1-33%)*0.2=6.16%+1.848%=8.008%；长期借款占全部资本总额的比率=500/1100=45．5%，股票筹资占全部资本总额的54.5%,，则增加长期借款后，综合资本成本=8.008%*45.5%+15%*54.5%=3.64%+8.175%=11.815%2、增发股票后，股票筹资增加25*40000+300000*5=2500000元。股票筹总额为600万+250万=850万,股票增发后股票筹资占全部资本比率=850/（850+400）=68%，增发股票后的股票筹资成本=2/25+5%=13%；则增发股票后，公司的综合资金成本=68%*13%+32%*7.7%=8.84%+2.464%=11.304%；通过对比以上两个增资方案的综合资金成本，可以看出乙方案增资后,综合资金成本较低,所以以乙方案为最佳方案